راي داليو: التاريخ في الممارسة العملية يُظهر أن الديون والنمو والتعليم تُشكّل الحكومات المستقبلية

قال راي داليو للمندوبين في قمة الحكومات العالمية 2026 إن فهم كيفية تكرار التاريخ أصبح أمراً ضرورياً للحكومات التي تسعى إلى تحقيق الاستقرار. وأضاف داليو أن النظام العالمي يتحرك في "دورة عظيمة" متكررة تتشكل بفعل الديون والسياسة والتنافس على السلطة والطبيعة والتكنولوجيا، ونصح الدول بتقليل المخاطر من خلال التنويع والتماسك الاجتماعي والاستثمار في البشر.

جادل داليو بأن قدرة الدول على الصمود في المستقبل تعتمد بشكل أقل على الهندسة المالية وأكثر على رأس المال البشري. وأوضح أن الاستقرار ينبع من مجتمعات متعلمة ومنتجة قادرة على إدارة الصدمات. ووفقًا لداليو، فإن الحكومات التي تحافظ على انخفاض حدة الصراعات الداخلية والخارجية تكون في وضع أفضل لتحويل الاضطرابات العالمية إلى مزايا نسبية مع مرور الوقت.

أكد داليو أن التاريخ لم يعد مجرد هواية فكرية، بل أصبح دليلاً عملياً للسياسات. ويعتقد أن دراسة الأنماط المتكررة عبر القرون تُمكن القادة من فهم التوترات الراهنة والنتائج المحتملة بشكل أفضل. ووصف هذه "الدورة الكبرى" بأنها سلسلة طويلة تُعيد تشكيل الأنظمة الاقتصادية والأنظمة السياسية والتسلسلات الجيوسياسية بطرق متشابهة إلى حد كبير.

وضع داليو في صميم هذه الدورة التفاعل بين الدين والنمو. وأوضح أن المشاكل تبدأ عندما يتوسع الاقتراض بوتيرة أسرع من الدخل اللازم لسداده. تستطيع الحكومات طباعة النقود، على عكس الأسر، لكن داليو حذر من أن هذا عادةً ما يؤخر نقاط الضعف الهيكلية بدلاً من حلها، وقد يؤدي إلى تراكم الضغوط اللازمة لإجراء تصحيحات حادة لاحقاً.

قال داليو إن التاريخ يُظهر أن مراحل الديون هذه غالبًا ما تنتهي بنتائج وخيمة، مستشهدًا بأزمة الثلاثينيات والأزمة المالية العالمية عام 2008. وأضاف: "عندما تتراكم ديون أحد الأطراف، ومع نقل الأصول إلى طرف آخر، وتجاوز العرض للطلب، يختل التوازن، ويدخل النظام الاقتصادي مرحلة خطيرة". ويرى داليو أن هذه الديناميكيات تتكرر بأشكال مختلفة.

ربط داليو بين الاقتصاد والسياسة، مؤكداً أن اتساع الفجوات في الثروة والقيم يُرهق المجتمعات من الداخل. وأوضح أن هذه الفجوات قد تُغذي الشعبوية والاستقطاب، مما يؤثر بدوره على عملية صنع القرار وقوة المؤسسات. وغالباً ما تتزامن هذه التحولات الداخلية مع تغيرات في النظام العالمي الأوسع، مُغيرةً التحالفات وأنماط التجارة والترتيبات الأمنية بين القوى الكبرى.

راي داليو يتحدث عن الدورة الكبرى، والجغرافيا السياسية، وقمة الحكومات العالمية 2026

أشار داليو إلى أن الإطار متعدد الأطراف الذي بُني بعد عام 1945 بقيادة الولايات المتحدة آخذ في التراجع. ووفقًا لداليو، فإن الدول باتت تُوجَّه بشكل متزايد بمصالحها المباشرة وتوازنات القوى بدلًا من القواعد المشتركة. وجادل بأن هذا التوجه نحو بيئة أكثر تشرذمًا ليس بالأمر غير المألوف في التاريخ، بل هو جزء من النمط المتكرر للصعود والذروة والانحدار النسبي.

وأضاف داليو أن الطبيعة والتكنولوجيا تُشكلان أيضاً "الدورة الكبرى". وقال إن الأوبئة والكوارث الطبيعية غالباً ما تُغير مصائر الدول أكثر من الحروب. وفي الوقت نفسه، تُساهم التكنولوجيا في رفع مستويات المعيشة والإنتاجية، إلا أنها تُستخدم أيضاً في التنافس والصراع. وأشار داليو إلى أن هذا الدور المزدوج يجعل التغير التكنولوجي فرصةً ومصدراً لمخاطر استراتيجية جديدة في آنٍ واحد.

في ظل هذه الخلفية المعقدة، عاد داليو إلى الحديث عن كيفية حماية الدول والمستثمرين لأنفسهم. ولاحظ أن الذهب يُنظر إليه مجدداً على أنه "ملاذ آمن"، وليس مجرد أداة استثمارية قصيرة الأجل. وأوضح داليو أنه يُستخدم لتنويع المحافظ الاستثمارية ودعم الاستقرار طويل الأجل في الاحتياطيات الوطنية والمحافظ الخاصة، مما يساعد على إدارة المخاطر والحفاظ على الثروة خلال فترات عدم اليقين.

وخلص داليو إلى أن أنجع استجابة للدورات التاريخية وحالة عدم اليقين هي التنويع الاقتصادي الواسع، إلى جانب الاستثمار المستدام في التعليم والاستقرار الداخلي. وقال: "إن الدول التي تنجح في تجنب الصراعات، الداخلية منها والخارجية، وفي بناء مجتمعات متماسكة ومنتجة، هي الأقدر على اجتياز التحولات الكبرى بأقل الخسائر وأقصى المكاسب".

With inputs from WAM