الاقتصاد القوي غير النفطي يدفع نمو قطاع التمويل الإسلامي في الإمارات

ومن المتوقع أن يحافظ قطاع التمويل الإسلامي في الإمارات على نمو قوي، مدفوعًا بالأداء القوي للاقتصاد غير النفطي. وأشارت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية للتصنيف الائتماني إلى ارتفاع كبير في إصدارات الصكوك بالعملة الصعبة هذا العام، وخاصة في قطاعي العقارات والمالية. ويتماشى هذا الاتجاه مع الجهود المبذولة لجذب الاستثمار الأجنبي. ومن المتوقع أن تعمل تخفيضات أسعار الفائدة على تعزيز الإصدارات العالمية، حيث يستعد قطاع التأمين في الإمارات العربية المتحدة لنمو يتراوح بين 15 و20% بسبب التطورات الاقتصادية والبنية التحتية.

وسلطت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية للتصنيف الائتماني الضوء على إمكانات التمويل المستدام، وخاصة في الدول المصدرة للنفط التي تسعى إلى تحقيق الحياد الكربوني. وتظل دولة الإمارات العربية المتحدة سوقًا رئيسيًا للإصدارات المستدامة في المنطقة. وذكر محمد داماك، رئيس التمويل الإسلامي العالمي في ستاندرد آند بورز، أن أصول التمويل الإسلامي بلغت 3.3 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2023، بزيادة قدرها 8% عن العام السابق. وشهد قطاع المصارف الإسلامية في دول مجلس التعاون الخليجي نموًا ملحوظًا.

ورغم التحديات التي تواجهها بعض الأسواق، ظلت إصدارات الصكوك مستقرة في النصف الأول من هذا العام. وشهدت إصدارات العملة المحلية انخفاضاً طفيفاً بسبب ارتفاع أسعار الفائدة في تركيا، الأمر الذي أثر على نمو القطاع هناك. ومع ذلك، نمت إصدارات الصكوك بالعملة الأجنبية بشكل كبير مع زيادة احتياجات التمويل في البلدان الأساسية للتمويل الإسلامي.

وتوقع داماك استمرار نمو القطاع بمعدلات أحادية مرتفعة خلال عامي 2024 و2025، مدفوعًا باحتياجات التمويل في الدول الأساسية. وأشار إلى أن خفض أسعار الفائدة المتوقع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بمقدار 225 نقطة أساس بحلول عام 2025 من شأنه أن يعزز السيولة في السوق ويشجع على المزيد من إصدارات الصكوك. وفي حين أن انخفاض أسعار الفائدة قد يؤثر على أرباح البنوك، فإن زيادة أحجام الإقراض والنشاط الاقتصادي قد يعوض ذلك.

ويدعم الاقتصاد غير النفطي في دولة الإمارات العربية المتحدة النمو المستمر في قطاع الخدمات المصرفية الإسلامية. وشهد بداية العام نمواً كبيراً في إصدار الصكوك بالعملة الصعبة، بدعم من سعي مطوري العقارات والمؤسسات المالية إلى الحصول على رأس المال الأجنبي من خلال سوق الصكوك.

صكوك الاستدامة والحياد الكربوني

ويتوقع داماك أن تستمر صكوك الاستدامة في الازدهار حيث أن 80% من صناعة التمويل الإسلامي توجد في دول مصدرة للنفط تتبنى استراتيجيات الحياد الكربوني. وتخلق هذه الاستراتيجيات احتياجات تمويلية يمكن تلبيتها جزئيًا من خلال التمويل الإسلامي. وقد أكد مؤتمر COP28 في الإمارات العربية المتحدة على إمكانات التمويل الإسلامي في مجال الاستدامة، مسلطًا الضوء على توافقه مع مبادئ الاستدامة.

قد تؤثر معايير المحاسبة الجديدة على أسواق الإصدارات الإسلامية العالمية. تم تطبيق المعيار 59 دون إحداث أي خلل في السوق؛ ومع ذلك، فإن المعيار 62 قد يؤثر بشكل كبير على التكاليف والتعرض للمستثمرين إذا تم تبنيه كما هو مقترح.

السندات المستدامة والمساهمات الإقليمية

وناقشت روان عويدات من ستاندرد آند بورز التحديات والفرص التي تواجه أسواق السندات المستدامة العالمية والإقليمية. وأشارت إلى أن إصدار السندات المستدامة من المتوقع أن يظل مستقراً عند حوالي تريليون دولار هذا العام، حيث تتصدر أوروبا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ السوق بينما يساهم الشرق الأوسط بنحو 3%. وقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى إضعاف الطلب على هذه الأدوات.

وتُعد الإمارات العربية المتحدة والمملكة العربية السعودية من الأسواق الإقليمية الرئيسية للإصدارات المستدامة. وتكتسب صكوك الاستدامة زخمًا متزايدًا في الشرق الأوسط، حيث بلغت قيمتها 6.1 مليار دولار أمريكي خلال الأشهر التسعة الأولى من هذا العام. ويعكس هذا زيادة حصة السوق لهذه الأدوات مقارنة بالعام الماضي.

وحدد عويدات ثلاثة عوامل تدفع النمو المستقبلي للسندات المستدامة: تحسين الشفافية، والتشريعات، والظروف الاقتصادية.

نظرة مستقبلية على قطاع التأمين

وناقش أمير موجيك من ستاندرد آند بورز التوقعات لسوق التأمين في الإمارات العربية المتحدة، بما في ذلك تحديات شركات التأمين الإسلامية وفرص النمو. ويشكل التأمين الإسلامي حوالي 15% من إجمالي القطاع في الإمارات العربية المتحدة. ومن المتوقع أن ينمو قطاعا التأمين التقليدي والإسلامي بوتيرة مماثلة هذا العام - بين 15% و20% - بدعم من الظروف الاقتصادية المواتية، والاستثمارات في البنية التحتية، وتعديلات الأسعار في مجالات التأمين الطبي والسيارات.

وفيما يتعلق بالاندماجات المحتملة بين الشركات الصغيرة، قال موجيك: "لقد شهد السوق بالفعل عدة عمليات اندماج في قطاع التأمين"، مضيفاً أن ثلث الشركات في السنوات الأخيرة اندمجت داخل قطاع التأمين الإسلامي، ومن الممكن حدوث المزيد من عمليات الاندماج قريباً.

ويختتم المقال بالتأكيد على أن هذه الاتجاهات تشير إلى مستقبل واعد لقطاعي التمويل التقليدي والإسلامي ضمن المشهد الاقتصادي الديناميكي لدولة الإمارات العربية المتحدة.

With inputs from WAM